来源：商业见地网 作者：商业见地网财经观察员 金子厚

中美南海对抗已有年头，步步升级，现在已经到了最后摊牌的时候。那么，南海金融暗战下中国人的资产该如何配置？

熬过了英国“脱欧”，又熬过了非农，当投资者想长舒一口气轻松一下时，另一大风险又在蠢蠢欲动。而这次，引爆的或许不仅仅是市场行情。

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7月12日，菲律宾单方面提起的南海仲裁案结果出炉。人民日报今日在头版刊登评论称，南海诸岛自古以来属于中国，否认中国对其的主权，就是对国际法的公然违背。裁决不过是废纸一张，它否定不了中国在南海的合法权益。

虽然这场闹剧对中国而言着实可笑，美国精心策划和强推的仲裁裁决的出台，是它高举国际法“大旗”逼中国就范的绝佳机会。

但是，中国政府本次的表现一改之前的含蓄内敛，简直可以说霸气侧漏，但是我们不接受、不参与、不执行。域外国家妄图干涉南海，简直是刷新世界观，朋友来了有好酒，豺狼来了有的是猎枪！

有分析认为，南海仲裁这场闹剧毫无意义，但对A股还是影响比较大，肯定会刺激避险板块的大涨，黄金是首选，另外南海局势的紧张有望继续推升了军工股票的上涨。

军工主题近日表现势头很是猛烈。据统计，5月31日以来，截至7月11日，申万国防军工指数累计上涨24.67%，28个交易日里有17天收阳。该指数7月11日报收1696.57点，创出今年1月11日以来的新高。而同期上证指数累计涨6.11%，国防军工指数涨幅是其4倍。

军工主题基金的雄起也算是振我国威了。部分基金经理认为，国家对于军工国防投入的增加可能也成为军工股上涨的预热准备。

“军工在下半年的行情是比较确定的，也很可能是贯穿下半年的行情。”分析人士预测，根据以往的经验，军工板块一旦启动都不是一天两天的行情，可能是很长一段时间的行情。并且军工板块启动一般都不会给犹豫的人上车的机会，基本上都是连续上攻的走势。

要说避险，大家第一个想到的就是黄金。同样的，黄金最大的投资逻辑，也是极端的避险情绪。

其实，今年黄金的确是一个很好的投资选择。除了世界经济低迷，各国又急着印钱，像英国脱欧这样的黑天鹅也时不时来一个，人民币不断贬值，都让黄金涨得不亦乐乎，光上半年就上涨了25%。

但是，物极必反。涨多了风险自然比较大。鉴于黄金投资的大逻辑都还在，配置黄金还是值得考虑的。但安全起见，分批买入会更适合我们普通人。

上半年债市震荡微涨，纯债基金表现稳健。债券型基金前十强以纯债型基金为主，上半年平均涨幅达4.28%，但受A股市场跌幅较深拖累债基权益仓位表现，债券型基金总指数微跌0.03%。

“主要源于经济在淡季的小幅回落以及6月以来为应对外围不确定性央行适当增加了货币投放。”基金分析人士指出，如果外围风险因素继续发酵，并进一步导致国内经济出现阶段性的加速下滑，则央行可能会下调逆回购利率，债市收益率下行空间打开，但由于政策会加大托底力度，预计债市中期仍维持震荡市格局。

不过，鉴于部分基金人士认为7月至8月债市可能存在阶段性机会。专家建议增加中长期利率债以及高评级信用债仓位，博取更高收益。同时，兼顾流动性和收益的定期开放式基金也备受关注，如南方荣毅定期开放混合型基金。

分析人士指，基金在兼顾流动性的同时，减少了资金进出的交易成本，使得牛市无增量资金进入，避免增量资金摊薄收益水平；熊市无大额资金赎回，规模更加稳定，在收益率上也有望高于同类型开放运作的基金。

从六月底市场受改革风刺激走出上行行情开始，更多的资金、人气就在不断地回流到A股。有分析人士指，我国将在年内打造一批国有资本投资运营公司、去产能任务也是明确进行当中，所以近期国企改革的深化推进信号依然在持续不断的释放，本轮以改革推进所带来的做多逻辑仍在，A股还有上行的空间。

不过近期过多的获利盘对市场构成了沉重的压力，中级反弹还需循序渐进，预计短期A股将整固洗筹，保持震荡向上的状态。

同时，与供给侧改革相重合的行业国企兼并重组将会率先推进，建议重点关注钢铁、煤炭、建材、有色、军工和电力等行业存在的国企改革投资机会。

本来很多人说，资金大量逃出中国逃向美国，会推动美元资产的一波狂潮。事实是怎么样呢？让我们以美股为例。美股这一轮超级牛市完全是由美联储一手制造的国家牛市。

纽约联储5月17日在一份声明中称，将于美国东部时间5月24日上午10点至11点展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2~3年。

此外，美联储当日同时发布的另一份声明中还称，将于美国东部时间5月25日和6月1日下午2点至2点半分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS：Mortgage-Backed Securitization）出售，总金额不超过1.5亿美元。

这则消息甫出，18日早盘便跳空开盘，主力猴急，跑路方式慌不择路。知道这是什么意思吗？继启动加息之后，美联储开始收缩资产负债表规模了。过去三年多，美联储资产负债表规模基本保持稳定，现在将正式开始收缩了。步子迈得很小，但已经是起步走了。

我们该怎么应对呢？有样没样，学学榜样。 索罗斯上一季度减持超过1/3的美股仓位，并且买入全球最大的黄金生产商之一的Barrick Gold Gorp.公司股票1940万股，共计2.64亿美金。同时大举买入105万张全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust看涨期权，价值1.235亿美元。

风险资产处在资产价格通缩的下行压力之下，必须减持，不管行情多火，都是刀口舔血。不过先见之明很多时候没有换来大家的徒然梦醒，很多人仗着艺高人胆大，追股，追房，追黑色系，刀口舔血，徒唤奈何。

钱逃离中国，也没去美国，去哪里了？大家应该意识到，资金逃离的不是中国，向往的也不是美国。资金逃离的是资产价格通缩，向往的是资金安全，再是保值，最后是增值。因为最终的保值增值恐怕不在于投资的高明，而在于耐心，耐心等待资产价格通缩结束，全球货币供应筑底反转。